到金融危機已經在損害你的投資﹐你才把它叫做金融危機？不止你一個人是這樣。但2009年你有沒有在其他方面押中？金價飆升？股市反彈？日圓走強？更重要的是﹐你知不知道在當今波譎雲詭的投資世界里需要注意哪些？為瞭解答﹐《華爾街日報》的記者請教了亞洲各地的專家。用他們自己的話來說﹐以下是2010年可能出現的情況。
財富管理負責人
匯豐銀行(HSBC)亞太財富管理業務負責人李錦榮(Bruno Lee)說﹐雖然2009年股市與債市大幅反彈﹐但亞洲地區很大一部資金仍然是現金。不過他說﹐儘管投資者希望在2010年進一步獲得高額回報﹐但面對政府政策與公司利潤繼續存在的不確定性﹐投資者需要保持現實、耐心的心態去看待可能的投資回報。
李錦榮又說﹐2009年獲得了良好回報的投資者應當考慮獲利了結﹐或積極地重新平衡投資組合、防範未來意想不到的沖擊。他說﹐對於那些希望押注2010年經濟復蘇的投資者來說﹐逢低買入和定期定額投資會是一種明智的策略。
李錦榮預計﹐亞洲的散戶投資者將堅守基礎投資產品﹐包括直接持有的股票、債券﹐以及共同基金﹐同時會對更為複雜的結構化產品恢復一定的興趣。他建議在過去12個月重點關注新興股票市場的投資者不要忽略了傳統市場、特別是美國市場的機會。他說﹐一旦全球市場出現更多明確的復蘇跡象﹐新興市場可能會出現一定的獲利了結﹐部分資金將回流到這些發達市場。
-- Duncan Mavin
零售經紀商
印度產業信貸與投資銀行證券公司(ICICI Securities)執行董事巴格奇(Anup Bagchi)說﹐經濟刺激措施如何撤回﹐將是2010年的重要問題。他說﹐這個問題的答案將影響利率﹐影響匯率﹐影響資產價格。
隨著全球央行收回它們在過去15個月向金融系統注入的大量刺激資金﹐大宗商品和外幣債券等資產或將承壓。
巴格奇說﹐如果刺激措施開始收回﹐首先崩潰的將是資產價格。
與此同時﹐印度政府將不得不應對財政赤字的上升和食品價格上漲的加劇。人們預計﹐在明年3月結束的財政年度內﹐印度的經濟增長率將超過8%。
它可能採取的一個辦法是針對汽車等目前高速增長的行業提高稅收﹐同時放過較為疲軟的行業。
與此同時﹐為了遏制通貨膨脹和其他目的﹐印度央行可能需要提高短期利率。
巴格奇說﹐要保持經濟增長﹐政府將不得不“走鋼絲”。
-- Shefali Anand
經濟學家
中國國內生產總值(GDP)的增長速度預計將在2010年上半年達到10%﹐但這並不意味著這個國家的政策制定者將會放下心來。
蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)大中華區首席經濟學家貝哲民(Ben Simpfendorfer)說﹐通脹預期已經達到了2006年以來的最高水平﹐而隨著食品價格、房價和水價的上漲﹐這種預期還會變得更加嚴重﹔中國政府一直不願意在全球經濟站穩腳跟以前收緊政策﹐但它可能會別無選擇。
貝哲民說﹐投資者要注意﹐中國政府通過加息避免越來越大的資產價格泡沫風險﹐存在著一種“無可辯駁的邏輯”。
他又說﹐特別是房地產部門﹐在拉動GDP增長的過程中起著越來越大的作用﹐不可能被允許不均衡地增長。
這位經濟學家還預計﹐面對著歐盟、美國和發展中國家越來越強烈的保護主義情緒﹐中國政府將不得不允許人民幣升值。
-- Duncan Mavin
黃金交易商
還記得黃金和其他貴金屬市場死氣沉沉的時候嗎？這種悶氣現在已經一掃而光。金價起起落落﹐但在2009年的多數時間里都是大幅上漲﹐連創新高。擁有300年曆史的黃金交易商ScotiaMocatta的負責人韋恩斯坦(Barry Wainstein)表示﹐金價升至大約每盎司1,050美元的時候達到了爆發點﹐然後亞洲投資者開始順勢買入。從長遠來看﹐黃金的表現是有問題的。韋恩斯坦同時也預計﹐從短線來看﹐在未來12個月全球經濟還將出現大量動盪的情況下﹐金價的漲勢還會持續一段時間。
他說﹐明年全看各國央行﹐特別是美聯儲﹐看它們如何退出寬鬆的貨幣與信貸政策。利率將開始上升﹐美元將開始走強﹐黃金將非常波動﹔我預計金價將爬升至新高﹐但隨著利率的升高冷卻投資者對黃金的狂熱﹐年底時金價將呈現為下跌。
-- Duncan Mavin
資深銀行家
2010年往哪裡投資？曾在亞洲地區工作過二十多年的資深銀行家庫蒂斯(Ken Courtis)建議在戰略與戰術上都大力押注亞洲。他說﹐危機都三年了﹐我們仍然不太清楚未來的道路﹔但我們清楚的是﹐危機已經大大地加快了世界重心向亞洲轉移這個長遠的過程。他建議投資者關注消費、能源、材料和亞洲地區新興的環保產業。
曾在德意志銀行(Deutsche Bank)擔任亞洲經濟學家、並在高盛亞洲(Goldman Sachs Asia)擔任副董事長的庫蒂斯表示﹐他整體上看好亞洲﹐然而日本明顯是一大例外。他說﹐日本已經陷入了一個又深又暗、讓人窒息的死胡同﹐前途最光明的選擇是讓日本擁抱中國﹐想象一下日本的科技和中國的生產成本吧。
將來還有很多坎坷﹐聰明的投資者會為其投資組合準備好緩沖。庫蒂斯說﹐要儲備一定的現金﹐接下來的道路將會崎嶇不平。
-- Duncan Mavin
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