個人投資者的進階 Progressions of An Individual Investor

天王級金主的操作手法精華

賈文中，今年60歲，為台灣股市碩果僅存的天王級金主，是少數歷經多次股災猶能安然脫身的市場老手．財富雖多，但是賈文中衣著平常，不戴手錶，沒用手機，出門搭計程車，全看不出是一位擁有數十億身家的巨富．
一九七五年，賈文中為了幫姊夫調頭寸而走進元大證券，這才開始學習買賣股票；以四萬元起家，累積至今天驚人的財力，成為天王級金主，必然有獨到的投資心法．
以下是價文中對市場陷阱的分析與破解，以及投資獲利的操作手法精華．

股友社老師：賭多空漲跌

因參加過10次全美期貨、股票投資大賽並獲得 9次冠軍而出名，另一次也僅以微弱差距名列第二，在 9次奪得冠軍的比賽中，平均投資回報率高達 210％，其中一次更是創下了回報率 781％的佳績。舒華茲以做 S＆P500指數期貨為主，大部分是短線交易，他從 4萬美元起家，後來把資本變成了2000萬美元。
舒華茲的經歷對於那些經常遭遇虧損而又難以突破的投資者而言，是一種啟示。舒華茲在事業成功之前，曾經有10年的時間在股市中浮沉，在交易初期，他只是一位證券分析師，在這段時間，他經常因為交易虧損而瀕臨破產邊緣。最來他終於找到了一種適合自己的交易策略，從而變成了持續獲利的交易員，並成為全球最成功的交易員之一。
他的成功來自於以下幾個方面：

第一：是他找到了完全適合自己的交易方式。

【財訊快報／蔣宛如】有“亞洲股市教父”稱號的胡立陽表示，從全球股市來看，明年極有可能走出前高後低的態勢。而A股市場明年第一季可能問題不大，隨後的表現則要取決於市場的運行速度，如果上漲速度過快，行情隨時都可能崩潰，但現在還不到擔心市場崩潰的時候。
他曾預測，2010年全球經濟可謂不死不活，全球股市則是大漲不易，大跌也難。而如今他表示，2011年的全球經濟是水火同源、出現升機，全球股市則是進二退一、匍匐前進。
《第一財經日報》引述他所言，他指出，全球經濟正處於一種特殊狀態中，即新興市場國家擔心通脹，而發達經濟體擔心衰退。這種現象可能在第二季後逐漸消散，歐美擺脫增長疑慮，加快復甦，全球經濟因而出現升機。但全球股市不可能會像經濟那樣走上拉升的快車道。因為股市提前反映經濟，當經濟沒有問題時，股市的問題就來了。近兩年全球股市已經頻頻創反彈新高，收益率驚人，今年全球股市不可能再像去年一樣高漲。如果漲速過快，甚至不排除今年全球股市走出一個“前高後低”的走勢。
胡立陽解釋說，今年頭幾個月，股市的問題不大。但第二季之後，當全球經濟完全反轉時，股市就存在回檔整理的可能性。如果屆時股市仍馬不停蹄，那就更值得擔心了。“慢慢漲”是牛市下半場的重要特徵，如果漲得太快，容易突然崩盤。
談到A股時，胡立陽表示，在股市突發利空或者利好時，要冷靜地想一想，目前的市場所處的位置。「假如，你正在洗冷水澡，再澆一盆冷水又如何？A股在2010年跌幅已達16%，幾乎是全亞洲最多，說明A股一直在洗冷水澡，所以不要怕再澆一盆冷水。」

Review一下邱永漢先生在2007年底的預言及分析。

邱永漢：中國離泡沫經濟還很遠
2007年11月21日 廣州日報 作者：邱敏，曾向榮
1954年移居日本的邱永漢，被日本民眾稱為“股票神仙”和“賺錢之神” ，是日本華僑界名聲最響的人。從上世紀50年代至今，這個從作家起步的投資家，歷經了日本戰後的經濟騰飛，泡沫時代和泡沫破裂後的蕭條;無論社會變遷，經 濟循環起伏，面臨數次危機和挫折，其事業卻始終屹立。
這位83歲的老人至今每年都有五項新的工作開展。他告訴本報記者： “賺多少錢很高興的情況已經沒有了，現在做事不再是為了錢”這樣一位老人的經驗和觀點，對於每一個人來說都是財富。

胡立陽：年底前暴漲的機會有八成！

本周A股"進二退三"的走勢讓年底前的行情變得撲朔迷離，加息"靴子"遲遲不落，讓市場充斥濃重的觀望氣氛。A股年關到底是上是下，臺灣著名市場人士胡立陽表示，根據他的統計，年底前股市上漲的概率達到八成，建議投資者持股過節。

星期天在喝下午茶的時候，我一個朋友問我為什麼要在MSN放個永遠成長的蘋果樹，想說拿出來跟大家分享之前讀過的一篇好文，在工作與生活繁忙的同時，可以提醒我們努力的目的與意義在那裡。

（一）成長的寓言：做一棵永遠成長的蘋果樹
一棵蘋果樹，終於結果了。
第一年，它結了10個蘋果，9個被拿走，自己得到1個。對此，蘋果樹憤憤不平，於是自斷經脈，拒絕成長。第二年，它結了5個 蘋果，4個被拿走，自己得到1個。“哈哈，去年我得到了10％，今年得到20％！翻了一番。”這棵蘋果樹心理平衡了。
但是，它還可以這樣：繼續成長。譬如，第二年，它結了100個果子，被拿走90個，自己得到10個。

 交易均線的使用原則

1，【交叉】各參數均線在扣底的運作移動下，均線間會產生【交叉】問題。兩條均線交叉且同步上揚，稱為【黃金】交叉，股價

易上漲。反之，兩條均線交叉且同步下彎，稱為【死亡】交叉，股價易下跌。如【短參數】均線往上或往下與【長參數】均線交

叉，但【長均線】方向卻不同時，稱為【假性】交叉，表示空方短線的【反彈】或多方的【回檔】格局，並未影響原中/長線趨勢

的轉變。

投資是戰場，進進出出追高殺低真的能比定期定額的操作績效更好嗎？ 我們來試試看你的功力如何...

日盛智富理財SMART MIP 投資   基金競賽

GO:  http://www.smartmip.com.tw/game/smartv3-10.html

你靠什麼謀生，我不感興趣。

我想知道你渴望什麼？

你是不是敢夢想你心中的渴望。

你幾歲，我不感興趣。

我想知道你是不是願意冒看起來像傻瓜的危險，

一般投資人進入股票、期貨、選擇權市場，其目的就是想賺錢，但是天底下沒有白吃的午餐，所以幾乎每位投資人，在進行交易之前，均非常努力從事基本分析及技術分析，當搜集的資訊，使投資人內心多空胸有成竹時，就進場投資，投資人這麼用功，長期征戰下來，其中某些人成為實戰贏家。筆者從民國68年起，就深入台灣的股票市場，至今已有近30年的經驗；而在期貨市場方面，筆者亦自民國78年起，就為催生台灣合法期貨市場而努力，至今亦有近20年的心路歷程！長期觀察一般投資人在台灣股票、期貨、選擇權市場的交易習性、想法與做法，發現均極為類似。而在長期實戰贏家方面，筆者自民國88年起至目前，於所負責的期貨商共舉辦過6場大型實戰交易競賽，藉以匯集天下贏家在我家，並時常與數十位頂尖實戰贏家交換心得經驗，亦發現頂尖實戰贏家之交易行為、想法與做法，在核心思想方面，亦極為類似，更令筆者驚訝的是，筆者發現一般投資人與實戰贏家在交易習性方面，呈尖銳的對比！為何會如此，筆者的心得，是一般投資人太相信自己的基本分析與技術分析，但卻不知基本分析與技術分析的盲點，故而造成不容易賺錢的命運！所以要改變一般投資人的命運，應先從明白指出基本分析與技術分析的盲點，才能開導一般投資人的交易智慧！筆者藉由本文之闡述，將基本分析與技術分析的重大盲點說明如下，希望天下有緣人，認真體會其中的精義，相信投資人閱後，就不會因執著於自己的基本分析與技術分析，而落得死多死空，不容易賺錢的結局！

基本分析的三個重大盲點

第一大盲點為過去正確的基本分析資料易得，而未來正確的基本分析資料難求，但股價永遠反應未來，而不是過去！在大環境、產業、個股的過去正確基本資料，只要努力用功，均可搜集得很完整，但未來的大環境、產業、個股基本資料則充滿變數，只有個股大股東對公司的未來，藉由業務接單的氣氛，較能正確掌握，如此大股東以正確的未來本益比，與一般投資人正確的過去本益比對打，勝負之間不言可諭！尤其當產業景氣循環的繁榮期末端，一般投資人常死於「本益比偏低，股價還頻頻往下破底」的績優股，因不斷往下攤平而大虧！在產業景氣循環的谷底期末端，一般投資人對於「本益比偏高，股價還頻頻創新高」的績優股，不但沒有追價買進的勇氣，而且有些人還不知死活地跑去放空！在大環境的未來變數，幾乎很難猜得準，例如未來一年的經濟成長率，到底會是多少？9位經濟學家，大概會有10個答案，而且事後證明猜得準的並不多！至於產業分析，因影響變數比較少，故通常較能掌握未來的情況，但從過去的許多例子，也可證明要充分掌握並不容易。因此投資人要切記，不要以為自己掌握了相當多的大環境及產業資料，就堅持未來會如何，而要以謙卑的心態不斷搜集資料，並調整自己的心態。

第二盲點為利多基本資料對投資人而言，未必是利多！利空基本分析資料對投資人而言，未必是利空！利多對未來有利，利空對未來不利，「應該」會反應在股價上，但因股市充滿人為控盤，控盤者常利用投資人此種想當然爾的心態，來達到其進、出貨的目的。當控盤者籌碼已多，想要出售，就利多消息不斷出籠，吸引投資人搶進。當控盤者要大量進貨時，則利空頻傳，迫使投資人殺出！因此利空不跌，是作多好時機，利多不漲，是作空好時機，利多與利空對股市多空的影響，已達錯亂不分的境界！

第三盲點為大型權值股已淪為控盤者的工具，連續大量買進或賣出與其基本面並無關連！在股市中，擁有大量現金與股票的超級大戶，因其進出會影響台灣的大盤多空，因而有些超級大戶，企圖操控台灣的大盤，而其手法為期貨佈局在先，現貨隨之而至，其目的為利用其實力，先賺取期貨的利潤，而現貨是否會賺錢就很難說。外資是現階段的控盤者，外資在過去1、2年內，已連續大買或大賣過台積電好幾來回，請問台積電的基本面，在這段期間內有大好又大壞好幾回嗎？答案是否定的！但外資為什麼要這麼做呢？答案是當外資期貨多單佈局完成，因台積電是最大的權值股，所以拉抬台積電，以求拉高台灣的大盤，而賺取期貨多單的利潤；當外資期貨空單佈局完成，就會連續摜壓台積電，以賺取期貨空單的錢。